（原标题：快变量撬动稳发展：顾家家居财报中的战略定力与创新启示）大牛证券
4月28日，顾家家居(603816.SH)发布的2025年一季度财报数据显示，公司营收突破49亿元，同比增长12.95%，归母净利润超过5亿元，同比大增23.53%。其稳健扎实的财务数据，不仅展现了企业在行业下行周期中的抗压能力，更揭示了存量市场破局的核心逻辑：用战略定力对冲周期波动，以组织韧性重构增长动能。
透视2025年Q1以及2024年年报数据，顾家家居呈现了清晰的增长路径：通过聚焦功能沙发、床垫和整家定制三大战略品类，以及整装、国内电商、跨境电商三大战略业务，实现了结构性突破，其中新兴业务(OBM、顾家乐活、购物中心)的快速成长成为亮点。在2024年行业以及公司短期承压后，顾家家居通过战略深化与运营效率提升，实现了经营质量与规模的稳健增长，展现了“稳中有进”的可持续发展能力。
财报的“稳”与“亮”：数据背后的结构性突围
面对消费分化与行业缩量的双重压力，顾家家居的财报延续了“稳”字当头的风格，经营质量优化成效显著，功能沙发、床垫、定制等战略品类及战略业务增速向好，而整装、跨境电商等新渠道也在贡献增量。
这背后，是顾家家居对“结构性机会”的精准捕捉——通过业务分类治理，集中资源培育高潜力赛道，构建起“战略品类突破+渠道生态重构”的双驱动模式。
财报数据显示，顾家家居功能品类3 年收入复合增长率 13.4%。卧室打造“3D 床垫”差异化进攻策略，2024年全年实现爆款床垫销售额1.2 亿，实现量利双收。定制业务以产品矩阵下沉实现产品力改善，坚持环保策略，提升产品性价比；同时通过新品开发、老品优化、迅速切入市场主流价位段，实现了远超行业平均水平的增长；融合大店方面，顾家家居保持持续进攻态势，零售增长 16%。至2025年一季度，公司内贸功能沙发、床垫及定制零售业务延续稳健发展的态势，同比增长超30%，旗舰产品赫兹功能沙发上市9个月销量突破2万套，标志性产品“1号垫”上市十周年累计下线超100万张；同时，公司融合大店数量突破573家，顾家星选展厅面积突破10万㎡，并发布家居行业首个全链路“AI设计大脑”，将行业积淀转化为智能生产力。
此外，顾家家居的零售转型成效显著，以用户为中心的数字化体系全面落地。至2025年一季度，其会员总量突破600万，月活增长84%，用户NPS持续优化，体验闭环建设成效凸显。其中，电子合同与融合交易系统覆盖率达99%，商品运营系统完成GTM全链路打通；Q1订单履约准交率提升至98%，渠道库存下降37%，仓配服基础设施覆盖率突破56%带动存货周转加速5天。
而在全球化战略纵深推进下，顾家家居不断巩固全球软体出口的领先地位与海外各个国家的本土化运营能力。其中，越南基地Q1产量同比激增71%且制造成本优势显现，墨西哥、美国基地运营能力持续强化；OBM业务加速扩张，海外自有品牌门店增至34家大牛证券，泰国曼谷更是通过首推“定制+软体”融合大店模式，实现本土化经营与品牌渗透双突破。
同时，顾家家居对新兴业务的布局同样值得关注。在整装领域，顾家家居通过“以软促定”模式构建差异化竞争力，依托产品力提升、交付体系优化及终端店态升级，显著增强了客户认可度；跨境电商瞄准美国线上市场机遇，通过渠道多元化布局、差异化产品矩阵及新品策略，实现规模与盈利双增长。
渠道策略层面，顾家家居针对消费分层趋势实施精准布局。例如，乐活深耕乡镇分销网络，通过差异化产品与政策渗透下沉市场；购物中心渠道聚焦核心商圈流量，打造适配高端客群的场景化店态。双轨并行的渠道战略既拓宽了用户覆盖面，又通过产品线延伸增强市场渗透能力，顾家家居形成了多层次业务增长路径。
战略定力：职业化治理下的长期主义
顾家家居财报的稳健性，本质上源于其战略执行的一致性。自职业经理人团队全面接手运营以来，企业通过系统化的制度创新与组织创新，构建起更有韧性的长效发展机制。从最新战略的“巩固边界内市场”目标，到零售转型、全球深化、效率驱动三大支柱的落地，顾家始终以五年甚至十年的周期布局能力建设，并以快速应变的执行力应对市场变化。
2024年，顾家家居通过系统性变革实现突破：治理端重组董事会优化决策效能，业务端调整内贸整家战略节奏、加速外贸本土化运营；组织端重塑架构实现价值链清晰化、产品事业部实体化，同步深化全价值链精益运营提效及结构性降本；通过“战略-组织-运营”三位一体改革，形成强韧经营底盘，为可持续增长注入确定性动能。
而在锚定长期主义发展目标的同时，顾家家居也实现了战略定力与执行敏捷性的平衡。公司以“效率”与“活力”为第一原则，各主体积极采取措施应对行业变化与挑战。以体制变革为例，在组织架构端，顾家家居采用矩阵式管理模式深度适配整家业务体系，2024年成立客餐厅、卧室、定制三大空间事业部，以专业化分工提升品类竞争力，同步强化价值链快反能力，精准捕捉结构性市场机遇。治理灵活性与激励创新的协同作用，不仅驱动运营效率提升，更成为应对市场变革、实现持续突破的制度化保障。
在战略落地层面，公司展现出更深层的用户思维。例如，顾家星选展厅中的智能床垫，搭载实时监测与自适应调节系统，将睡眠数据转化为产品迭代的驱动力；定制4.0柔性生产线通过智能分拣，实现“一件订单即一条产线”的极致效率。这些创新不仅是技术升级，更是对用户需求的深度响应——在存量市场中，唯有将产品变为“解决方案”，才能打开增量空间。
韧性生长：从存量博弈到增量创造大牛证券
存量市场的较量，实则是效率革命与创新突破的双重角逐。
面对行业转型与战略整合压力，顾家家居选择以“技术升维”打破同质化僵局。其自主研发的KTRON SPACE功能铁架技术平台，通过零靠墙、真高脚等创新设计，将沙发从传统坐具升级为“空间解决方案”，精准击中小户型家庭对空间利用率的极致追求。搭配隐藏式储物、可调节办公模式等功能，顾家家居产品在社交平台迅速走红，客单价较传统沙发提升，成为年轻消费者“为设计买单”的典型案例。
当家居消费从“功能性满足”转向“情感化体验”时，消费者愿意为契合生活场景的产品支付溢价。顾家家居通过建立用户数据中台，实时捕捉小红书、抖音等平台的趋势热点以及终端反馈，将“亲子互动”“居家办公”等场景融入产品设计，形成“需求-研发-反馈”的闭环。这种以数据驱动的敏捷创新，使其在存量市场中成功开辟高附加值赛道，避开低端价格战的泥潭。
与此同时，顾家家居对技术创新的投入正在重构行业价值链条。2025年一季度，顾家家居研发技术投入增长22%，在业内率先实现零重力机械臂系统、零靠墙自适应技术及矮大深空间优化铁架等首创技术的落地。其测试中心实验室获CNAS认证后，检测能力覆盖几百项核心指标，自研的耐磨测试装置将大幅提升效率。当消费者对环保与耐用性的需求日益提升时，顾家通过数据化、标准化的品控体系，率先建立起“品质信任”的护城河。
而一体化整家战略的“渐进式突破”则展现了顾家的长期耐心。从“小整家”(沙发+定制柜)到“大整家”(全屋软装+智能家居)，企业采取“先标准化、再个性化”的策略。设计、交付、服务三大中台的标准化建设，将整单交付周期进行效率可控；与装修公司、设计师平台的数据打通，形成“方案导流-精准转化”的闭环。
增量创造的另一个支点，是对家居生态的重新定义。顾家星选展厅中的智能床垫，搭载心率监测与自适应调节系统，将睡眠数据实时反馈至云端，为用户提供个性化健康建议，甚至联动空调、灯光等智能家居设备，构建“睡眠生态”。
当国内市场的天花板逐渐显现，顾家家居将目光投向更广阔的全球舞台，以自有品牌进军海外中高端市场。例如，在泰国曼谷的整家旗舰店中，定制柜体与功能沙发的场景化组合，不仅还原了当地消费者的居住习惯，更通过本土化设计团队解决了文化适配问题。这种“全球化思维+本地化运营”的策略，使其在东南亚市场的市场竞争力更加稳健，也或将成为海外业务盈利的重要支点。
未来启示：慢周期中的快变量
顾家家居的财报，为行业提供了一个关键启示：慢周期中的领跑者，往往是最善用“快变量”的企业。所谓快变量，既包括数字化、智能化等技术杠杆，也涵盖组织敏捷性、用户运营能力等软性资产。例如，其零售转型并非简单押注直营，而是通过“三流解耦”(信息流、物流、资金流)重构渠道关系，以数据中台支撑“拉式运营”，实现从“货找人”到“人找货”的转变。
更深层的快变量，则是对“人”的重视。从引进定制行业头部人才，到与米兰设计中心合作打造KUKA DESIGN原创力，顾家正在构建一个开放的人才生态。这种“外脑+内生”的融合，让其在产品创新与模式迭代上始终快人一步。
2025年是顾家家居“四3战略”的启动年。未来，顾家家居将围绕“零售转型、整家突破、全球深化、效率驱动”四大战略支柱，通过五大核心路径实现突破：
一是深化“一体两翼”内贸战略，以软体业务创新与整家业务突破协同驱动增长，同步推进全球化布局强化外贸竞争力；二是构建敏捷型组织体系，通过体制机制优化与简政放权激活组织动能，建立KBS(顾家业务系统)为核心的经营管理系统，形成“战略解码-能力建设-价值创造”的正向增长飞轮；三是以战略聚焦原则配置资源，重点投向AI数智化升级、产品研发创新等核心能力建设，夯实长期发展根基。
人才与组织建设方面，实施“四化”干部团队培养战略：以年轻化激活创新思维，专业化提升业务穿透力，事业化强化责任担当，梯队化保障人才可持续供给，打造能适应变革、持续突破的高效团队。通过战略聚焦与组织能力双轮驱动，系统性提升运营效率和市场响应速度，为战略周期目标达成构建确定性路径。
财报不仅是过去一年的成绩单，更是一家企业面向未来的宣言。在顾家家居的数据中，我们看到的不仅是营收与利润的数字浮动，更是一个传统制造企业向“用户型、科技型、全球型”公司蜕变的轨迹。面对万亿级家居市场的需求升级与行业结构性变革，顾家将以战略定力穿越迷雾，以技术创新打开边界，以用户思维重构价值，持续为全球消费者构建美好生活方式。
本文来源：财经报道网大牛证券
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